Доходность облигаций


В повседневной жизни каждый сталкивался с займами, кредитами или ссудами. Разница между ними состоит лишь в терминах и технических условиях процесса. Каждый вид займа сопровождается письменным соглашением или распиской. Облигация – это разновидность такого документа. Основное ее отличие от банковского вклада в том, что она имеет определенную цену и ее можно продать. Доходность облигаций выражается в процентном отношении или в виде скидки при продаже ценной бумаги.

Особенности облигации

Особенности облигацийПреимуществом ценной бумаги является возможность купли-продажи. Это предоставляет выбор владельцу долга. К примеру, гражданин А берет взаймы у гражданина Б сумму 5000 руб. с обязательством вернуть к определенному сроку.

Позже выясняется, что долг возвратить не выходит. В это время появляется гражданин С, который предлагает выкупить расписку за 4000 руб. Есть два варианта – ждать в надежде возврата суммы с процентами или продать долг, вернув часть денег назад.

Что касается облигаций, обращающихся на фондовом рынке, то их можно продать в любой день. Всегда найдутся покупатели, готовые вложить деньги на определенных условиях – предоставление небольшой скидки. Иногда покупатель готов выкупить долг с надбавкой.

Две основных характеристики облигаций: возможность досрочно вернуть долг и получение убытка/дохода от такого возврата. Преимущества владения ценной бумагой:

  1. Купить или продать облигацию очень легко. Процедура лишена дополнительной бумажной волокиты и не требует профессиональных или специальных знаний.
  2. Стандартный номинал облигации устанавливается обычно в размере 1000 руб. Подобные инвестиции доступны каждому.

Рынок облигаций: понятия

Рынок облигацийВ России для купли/продажи наиболее удобной площадкой является Московская Межбанковская Валютная биржа (ММВБ). На ней открывается брокерский счет (от 10 до 30 000 руб.), который получил название «Индивидуальный инвестиционный счет».

Как и в любой сфере, фондовый рынок имеет собственную терминологию. Инвестору необходимо изучить несколько понятий:

  1. Номинал облигации – сумма, по которой будет выкуплена ценная бумага по окончании срока займа. Обычно составляет 1000 руб.
  2. Купон – это доход, который получит владелец ценной бумаги. Он может быть в виде процентов или фиксированной суммы сверх номинала.
  3. Погашение – возврат основной суммы.
  4. Цена облигации – стоимость ценной бумаги, по которой готовы покупать или продавать другие участники. Обычно выражается в процентах к номиналу.

Из чего складывается доход

Доходность облигацийСпособы получения дохода по облигациям:

  1. Фиксированный платеж в форме процентов к номиналу. Это так называемая «купонная доходность облигаций». Эмитент обязуется в определенные сроки выплачивать по каждому купону процент, который указан на ценной бумаге. Процентная ставка может быть также ступенчатой или плавающей. В первом случае устанавливаются несколько дат для возможности погашения или ожидания следующей. При этом проценты растут. Плавающая ставка изменяется в зависимости от ставки ЦБ или уровня доходности облигаций.
  2. Индексирование номинальной стоимости проводится обычно по государственным займам в условиях высокой инфляции.
  3. Реализация облигации со скидкой. Некоторые ценные бумаги выпускаются без купонного дохода. Они изначально реализуются по более низкой цене, чем номинал.
  4. Система выигрышных займов. Регулярно проводимые тиражи выявляют победителей среди владельцев.

Облигации выступают в качестве объекта купли-продажи и обладают рыночной стоимостью. Для ее оценки определяется курс облигации. Используется следующая формула:

Курс облигации

Доходность облигаций: виды

Для ценных бумаг с фиксированным процентом имеет значение текущая доходность облигаций, которая отражает отношение периодической выплаты (купона) к цене приобретения. Для ее расчета используется следующий алгоритм:

Текущая доходность облигации

Этот показатель не учитывает ценовые разницы между суммами покупки и продажи. Он меняется в зависимости от рыночных условий, однако после покупки облигации текущая доходность становится фиксированной и неизменной. Дополнительные виды дохода не учитываются при расчете. Поэтому для оценки эффективности вложений используется другой критерий – доходность к погашению облигации:

Доходность к погашению облигации

Доходность к погашению по этой формуле учитывает и покупку по цене ниже номинала, и купонные платежи. Пример расчета: облигация куплена за 90% от номинала на срок 4 года, с купоном в 12%. Текущая доходность составляет 13,33%.

2,5% годовых – номинальная доходность облигаций, рассчитывается по формуле: (100% – 90%) / 4. Показатель прибавляется к 13,33% и получается простая доходность к погашению – 15,83% (13,33% + 2,5%).

По этому показателю уже можно сравнивать облигации между собой. Он используется в том случае, если покупатель не планирует реинвестировать купон в ценные бумаги.

Формула расчета доходности биржей

Наиболее полно отражает доход от владения облигациями показатель эффективной доходности (учитывается разность в номинале, купонный доход и реинвестирование процентов в бумаги).

Эффективная доходность облигации

Такая формула расчета используется в Quik (раздел «доходность облигаций»), специальной программе, используемой биржами. Более 95% инвесторов проводит реинвестирование процентов, поэтому такая годовая доходность облигаций принята в качестве основного ориентира.

Сложность формул может отпугнуть неподготовленного человека. Однако все рассмотренные виды расчета доходности предоставляются инвестору уже в готовом варианте. Выбирая облигации компаний США или российских эмитентов 2017 года, достаточно иметь представление о значении каждого показателя для оценки эффективности вложений.

Государственные облигации

Ценные бумаги, выпускаемые государством, приобретают все большую привлекательность у корпоративных вкладчиков и частных лиц. Они выпускаются Минфином в качестве альтернативы банковским вкладам. Особенности федерального займа 2017 года:

  1. Срок действия – 3 года. Начало размещения – 26 апреля. Срок погашения 29 апреля 2020 года.
  2. Максимально возможный доход можно получить по истечении срока. Конечно, их можно реализовать раньше, но при этом инвестор теряет значительную часть прибыли.
  3. Предусмотрено повышение ставки в зависимости от продолжительности владения. Купонные ставки повышаются следующим образом:

Купонные ставки по государственным облигациям

Комиссионное вознаграждение банков-агентов зависит от суммы сделки. Например, 0,5% от суммы будет удержано при инвестировании 300 000 руб.

Как видно максимальная доходность государственных облигаций может быть получена при инвестировании в них свыше 300 000 руб. на весь срок.


Автор публикации

не в сети 21 час

Ольга

Комментарии: 2Публикации: 37Регистрация: 01-03-2017

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *