Что значит фьючерсный контракт


Зачастую новичков пугают сложные термины и понятия фондового рынка. Одним из них является фьючерсный контракт. Биржевой контракт регулирует стоимость актива и сроки его поставки. Согласно условиям договора покупатель обязан приобрести актив по обозначенной цене, независимо от ее изменения на рынке.

Особенности соглашения

Фьючерсный контрактУниверсальность подобных сделок позволяет адаптировать их под любые направления трейдинга. Фьючерс может быть заключен только на бирже. К нему прилагается стандартная спецификация, где обговаривается количество позиций, временные ограничения, варианты получения, объем, цвет и другие особенности актива. Стороны обговаривают лишь сроки и цену.

Зачастую для снижения риска требуется внесение залога с каждой стороны сделки. Специфика организации товарных рынков породила фьючерсы как средство отсрочки платежа за товар с заранее оговариваемой стоимостью его приобретения в будущем. Это стало удобным инструментом, позволяющим избежать проблем, связанных с резкими изменениями ценовых котировок.

Большинство фьючерсов на современном рынке носит расчетный характер. Отсутствует перемещение активов в физическом воплощении, то есть, нет фактического обмена ценностями. Следовательно, реальные поставки товара не производятся. Использование фьючерсных контрактов вызвано следующими факторами:

  1. Установление фиксированной цены на актив, которая не зависит от рыночных колебаний.
  2. Страховка от финансовых рисков.
  3. Получение выгоды путем спекулятивных сделок. Подобное направление привлекательно для инвесторов и опытных игроков на фондовом рынке.

Фьючерсный контракт обычно используют на сырьевых или товарных биржах. Основные параметры – срок исполнения сделки и предмет контракта (сырье, товар, ценные бумаги). Заключаемые форвардные и фьючерсные контракты отличаются тем, что в первом случае активом выступает валюта.

Виды фьючерсов

Виды фьючерсовРешение о том, какими фьючерсами торговать, принимает торговая площадка (биржа). Существует две основных категории контрактов:

  1. Поставочные. Он подразумевают приобретение и поставку определенного актива. На Американских биржах практикуется приобретение, например, зерна, то есть покупателю могут привезти тонну реального товара. В России такой необходимости нет. На рынке FORTS обращаются в основном фьючерсные контракты на акции. При этом осуществляется покупка реальных ценных бумаг следующих организаций – Сбербанк, Газпром или Роснефть. В качестве примера можно взять фьючерсный контракт Сбербанка SBRF, согласно которому закупаются реальные акции. Многие фьючерсы с активами в качестве меди, зерна и энергетических ресурсов считаются «мертвыми». На них нет спроса.
  2. Расчетные. Рынок фьючерсных контрактов в России представлен такими ликвидными инструментами, как Si (на курс доллар США/российский рубль) или фьючерс на индекс РТС (индекс российского рынка). При покупке производятся только денежные расчеты, то есть на последний день фьючерсного контракта покупатель просто остается при деньгах.

Основные виды фьючерсов представлены на схеме:

Какие бывают фьючерсные контракты

Получатели прибыли

Кто выступает эмитентом фьючерсных контрактов? Ценные бумаги выставляет на рынок организация, которая их выпускает. Инвесторы выкупают их, впоследствии выводя на вторичный оборот, то есть на биржу. Так как фьючерс выполняет абсолютно те же функции, что и обычная договоренность между покупателем и продавцом, то в качестве эмитентов выступают инвесторы. А биржа предоставляет стандартизированные условия и следит за их четким исполнением. Подобный процесс получил название «Клиринг».

Сложнее получается с пониманием сути фьючерсных контрактов на индексы. Они нематериальны, и как такового процесса передачи от одного трейдера к другому не происходит. Здесь основную роль играет одна особенность фьючерсов – вариационная маржа (прибыль или убыток трейдера относительно цены, указанной в условиях сделки). По сути, продавец предоставляет просто рыночную котировку. Следовательно, при заключении фьючерсного контракта на продажу, если цена после этого начинает расти – покупатель терпит убытки, а продавец остается в выигрыше.

Фьючерсный контракт выступает самым лучшим способом страховки от непредвиденных финансовых рисков. Допустим, фермер выращивает зерно. Он несет расходы на семена, технику, заработную плату. Уверенности в окупаемости затрат нет, так как при высоком урожае предложение зерна будет больше, чем спрос на него. Выход – заключение поставочного фьючерсного контракта на зерно по заранее оговоренной цене, например, сроком в полгода. Исполнение фьючерсного контракта дает гарантию окупаемости затрат, независимо от изменения цены на зерно.

Даже в обратном случае, когда цена будет выше того уровня, который привязан к контракту, фермер получит свою прибыль (она заложена заранее в условия сделки), пусть даже она будет меньше рыночного уровня на момент окончания фьючерса. Покупатель фьючерса аналогичным образом может получить доход, например, в случае неурожайного года, когда рыночная цена на зерно будет значительно выше заложенной в контракте.

Фьючерсный контракт: технические моменты

Технические нюансы фьючерсных контрактовОсновная цель финансового инструмента – купить дешевле и продать дороже. По истечении срока фьючерсной сделки одна из сторон получит доход. При росте цены на момент закрытия контракта, прибыль на разнице котировок получает покупатель. И, наоборот, в ситуации снижения рыночной стоимости актива, в выгоде остается продавец.

Фьючерсы очень схожи с опционами. В отличие от них фьючерсный контракт – не право, а обязанность выкупить или продать по заранее обговоренной цене. За этим четко следит биржа. Поставочные фьючерсы имеют ряд моментов, которые обязательно должны быть отражены в договоре – наименование актива, его объем, условия поставки, время обращения, минимальное ценовое изменение. Технические условия устанавливаются биржей.

Относительно расчетных фьючерсов все гораздо проще. Они основаны на спекулятивном характере сделок. Такие инструменты доступны любому физическому лицу. Основную роль играет стоимость фьючерсного контракта, которая меняется вплоть до окончания его действия. Она может отличаться от цены на базовый актив, разница будет сведена на нет при наступлении срока исполнения фьючерса. Как следствие, возникают специфические термины:

  1. Контанго в ситуации, когда до наступления срока окончания цена фьючерсного контракта выше стоимости актива.
  2. Бэквордация – противоположная ситуация.
  3. Базис – разница между ценами на фьючерс и актив, которая постепенно к концу срока стремится к нулю.


Автор публикации

не в сети 5 дней

Ольга

Комментарии: 2Публикации: 45Регистрация: 01-03-2017

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *